在“十二五”期間泵閥行業(yè)對于實新型工業(yè)發(fā)展道路起到引導作用，資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會是泵閥業(yè)未來的發(fā)展方向

。受益于金融危機，因我國泵閥行業(yè)在金融危機期間訂單量下降、原材料價格上漲，從而導致行業(yè)內部的優(yōu)勝劣汰,一些產能

落后的企業(yè)因此而被淘汰掉,因此使得泵閥行業(yè)得以"輕裝上陣"，取得了更好的發(fā)展空間。

　　在我國十二五期間政策支持下，我國潛水泵行業(yè)蓬勃發(fā)展。并且國家大力扶持多家污水泵企業(yè)，保證城市污水排放、污

水泵站建設。不銹鋼泵替代進程預計將加速。

　　本周財政部印發(fā)節(jié)能產品惠民工程-清水離心泵推廣細則，高效節(jié)能產品有望實現5-10%的補貼;此外今年7月開始執(zhí)行更

為嚴格的新自來水標準。

　　政策推廣力度加強，而社會對水質改善需求強烈，作為能效高、二次污染極少的不銹鋼泵市場獲發(fā)展機遇。2011年國內

水泵總產量為9739萬臺，非農領域2500萬臺，推算不銹鋼泵銷量占比不到18%，其保守替代空間是目前市場規(guī)模2-3倍(考慮非

農領域占有率升至50-60%，以及部分農業(yè)泵領域替代)，未來幾年行業(yè)有望保持20%增速發(fā)展。

　　預計其季度收入將上新規(guī)模

　　去年2Q公司單季收入首次上2億元級，今年4Q有望跨入3億元級。公司在不銹鋼泵市場占有率為13-15%，該市場國際品牌

占有率仍超過50%，而收入1億元以下的小泵企大量存在，因此公司存在這2方面的替代潛力，規(guī)模效應是公司重要的競爭優(yōu)勢

。另一方面，公司在產品多元化方面取得明顯進展，在工業(yè)泵、中小污水泵等市場將獲得新的發(fā)展。

　　工業(yè)泵業(yè)務成長迅速

　　公司去年收購南方長河以來，一方面增資擴大規(guī)模，另一方面提高管理、研發(fā)和銷售水平，產品逐步獲得認可，今年獲

得5000萬元伊拉克水利部大單等業(yè)績(還有NASA等高端客戶)。未來在加大海外銷售力度的同時，還將增強國內高端工業(yè)泵市

場開拓，今年將實現盈利(其盈虧平衡點~5000萬元/A)。此外，公司海水淡化泵(1.25萬噸)項目已完成，將伴隨海水淡化市場

成長，長期前景值得看好。此外，鶴見南方中小污水泵需求與環(huán)保產業(yè)壯大緊密相關。

　　從周期性到成長性

　　市場傾向于把房地產的周期性直觀與公司聯(lián)系起來，了解公司收入20%為供水、20%為水處理、15%用在暖通等領域、15%

在工業(yè)現場(如制藥)等，30%其他。不銹鋼泵市場以及公司業(yè)務目前的成長性更為突出，加之公司穩(wěn)健的財務、較強的成本控

制能力，未來幾年業(yè)績高增長預計可持續(xù)。

　　我國潛水泵企業(yè)在十二五期間，國家對潛水泵行業(yè)政策干預，潛水泵行業(yè)成為國家財政的一項重要收入，伴隨著同比上

漲、污水泵企業(yè)有望在δ來10年有一個更大的飛躍。